商汤港股上市，走出至暗时刻

2023-02-28

人工智能科技商汤

【51CTO.com原创稿件】作者丨张洁今天，2021年12月30号，商汤科技二次IPO成功，在港股挂牌上市。据悉，商汤科技最终发售价定为每股3.85港元。据此计算，公司将收取的全球发售所得款项净额估计约为55.52亿港元。至此，在“中国AI四小龙”中，商汤成为首个成功闯关IPO的公司。“一波三折”

【51CTO.com原创稿件】

作者丨张洁

今天，2021 年 12 月 30 号，商汤科技二次 IPO 成功，在港股挂牌上市。

据悉，商汤科技最终发售价定为每股 3.85 港元。据此计算，公司将收取的全球发售所得款项净额估计约为 55.52 亿港元。

至此，在“中国 AI 四小龙”中，商汤成为首个成功闯关 IPO 的公司。

“一波三折”上市路

商汤 IPO 可谓一波三折。实际上，商汤科技是“AI 四小龙”中最晚提交 IPO 招股书，却最早启动上市计划的企业。我们可以复盘一下整体的时间线。

今年 8 月底，商汤科技向港交所提交了招股书，11 月 22 日通过了上市聆讯。此前公告中，商汤科技表示已与上汽香港、广发基金等九名基石投资者订立基石投资协议，后者将合计认购约 4.5 亿美元的发售股份。

12 月 17 日，本是商汤科技在香港联交所正式上市的日子。但只差临门一脚时，商汤科技被迫按下了暂停键。因为美国财政部将商汤科技列入“非 SDN 中国军工复合体企业”名单，美国投资人将被禁止投资商汤科技。在这一事件影响下，IPO 程序中止。

商汤科技对此给出的回应是：“我们认为该决定与相关指控毫无根据，反映了对我公司根本性的误解。科技发展不应该受到地缘政治的影响。”

之后商汤科技很快就重启了赴港 IPO 计划。12 月 20 日，商汤科技在港交所公告称，公司正式重启公开招股。相较之前，本次商汤科技重启招股的基石投资者变动较大。美国投资者被排除在认购全球发售的发售股份之外，基石投资者全部为中资机构。

当前，在互联网行业整体发展放缓的大背景下，美国对中国人工智能公司的打压无疑是雪上加霜。业内人士认为，在市场饱和、美国打压的内忧外患下，商汤科技如在港股正式上市，完成鱼跃龙门，会是 AI 行业内的一个标志性事件。无疑，商汤成功了。

上市只是一个“开始”

根据 Crunchbase 统计，过去 8 年里约 1800 家计算机视觉创始公司获得风险投资超 150 亿美元。仅就中国市场来说，计算机视觉行业市场规模发展也相当迅速，据前瞻产业研究院整理，2020 年我国计算机视觉产品的市场规模占整个人工智能行业的 57%。

作为一家专注于计算机视觉软件的人工智能公司，成立于 2014 年的商汤科技业务涵盖智慧商业、智慧城市、智慧生活、智能汽车四大板块。

商汤的成长可以说折射着国内 AI 行业的发展履迹。当整个 AI 行业站在资本风口时，商汤科技的融资节奏进入高频阶段，其超强的融资能力彰显无遗。创立至今，商汤科技已经完成 12 轮融资，融资总金额达到 52 亿美元。

然而，与这种迅猛的融资节奏形成对比的是，其营收状况并不尽如人意。

据招股书显示，2018 年、2019 年及 2020 年，商汤科技的营收分别为 18.5 亿元、30.3 亿元、34.5 亿元。同样在 2018 年 -2020 年，商汤科技分别净亏损 34.33 亿元、49.68 亿元、121.58 亿元。

入不敷出的困境也是商汤选择赴港上市 IPO、缓解经营压力的导火线之一。而此次上市成功并非故事的终局，反而是新篇章的开启。如何在高额研发投入与持续亏损的情况下，展现出与之匹配的切实增长，是以商汤科技为代表的 AI 企业所共同面临的挑战。

据商汤科技财报数据，从企业支出的角度来看，研发投入正在成为公司营收占比中越来越高的一部分。

在 2021 世界人工智能大会上，商汤科技展示并正式推出其人工智能的集大成者——AI 大装置 SenseCore。超大规模算力、丰富算法模型、全链路 AI 开发工具，这些商汤沉淀了 7 年之久的能力，都被整合到 AI 大装置中，并打通了算力、算法和平台之间的连接与协同，构建成一整套端到端的架构体系。

商汤科技联合创始人、港中文 - 商汤联合实验室主任林达华这样描述：AI 大装置“标志着商汤科技内部的 AI 研发和生产进入到了一个全新的阶段”，“是将原来基于项目的定制化开发转向规模化落地的关键一步”。这种通用性 AI 基础设施为实现 AI 模型量产的自动化、集约化提供了可能，为实现人工智能的规模效应提供了更大的想象空间。

走出至暗时刻：对国内 AI 企业的启发

曾与商汤科技并称为中国“AI 四小龙”的旷视科技、云从科技、依图科技在上市这条路上依旧在艰难跋涉。

云从科技和旷视科技选择在 A 股上市，分别于 7 月 20 日、9 月 9 日在上交所获批，但尚未正式注册。2020 年 11 月申请上交所上市的依图则在今年 7 月终止了 IPO 进程。值得关注的是，这几家企业同样被美国拉入了黑名单。

四小龙上市之路的曲折多舛，撇开外因作用，折射的更多是整个 AI 行业在商业化之路上的步履维艰。

AI 发展几经起落，与其烧钱快、落地难的现实不无关系。以 AI 四小龙为例，他们同处计算机视觉领域，创业之初产品同质化程度较高，落地场景也较多地集中在安防和金融领域，要寻求发展，开发更多的产品解决方案和落地场景是刚需。但要在更为细分的赛道力求落地无疑是更大的挑战，在持续的业务扩张、高昂的研发投入下，落地不及预期的阴影始终没有散去。

商业化模式的探索要求更深入业务、更深入行业。对于企业来说，就要在重视前沿算法研发的同时，进一步加强算法和商业应用的融合，在产业落地的深水区，寻求和其他行业用户、合作伙伴共建生态，实现价值闭环。

就像商汤集团联合创始人、董事长兼 CEO 徐立博士在上市仪式致辞中所说的：“当我们看到了技术的巨大突破，商汤人希望推动技术落地，用技术突破去重新定义场景和模式，去刷新大众对于人工智能的认知。商汤人始终坚信人工智能技术变革带来增量价值，必将推动普惠和公平的智能时代到来。我们将和投资者、合作伙伴一起，推动人工智能基础设施的建设，赋能百业，普惠众人。用我百点热，耀出千分光。”